金麒麟分析师研报：挖掘潜力主题机会，解读当前市场形势

在投资圈，风险溢价这个词很重要，意思就是投资者为了多冒风险，想多赚点钱。这篇文章要好好聊聊这个，还有市场估值、大环境这些影响市场的因素，还有怎么用这些知识做投资。

风险溢价的基本概念

这风险溢价，就是投资者的风险资产得赚比国债多。咱看中证全指PE倒数和十年期国债利率差，这俩一减，就差不多是个风险溢价的度量值。以前，这指标要是到了历史的上两倍标准差，那市场就差不多到底了，比如12年、18年、20年都这样。2022年4月26号，这指标一下冲到4.17%，市场就立马反弹了。到2024年1月19号，这指标又到4.11%，这都第五次突破4%了，从2016年开始就经常这么干。

风险溢价涨了，通常说明大家对风险挺害怕，所以投资者要更多回报来弥补这风险。但这也可能是个买点，因为可能市场太悲观，把东西估值太低。

市场估值的现状

到2024年8月2号，中证全指的PETTM是21%，上证50和沪深300分别是36%和21%，创业板指数快到0%了，中证500是5%，中证1000是13%。看这些数，咱们市场现在的估值跟以前比算是比较低的，特别创业板那简直就到了历史低位。

低价不一定就是买进的好时机，但确实能带来点安全垫。买之前，得综合考虑各方面因素，比如经济大环境、公司情况啥的，别只看一面。

宏观因子对市场的影响

宏观大环境里的那些变化，比如说货币政策啊、财政政策啊、资金流动和通货膨胀率，对股票市场、债券市场和商品市场都有挺大的作用。就像，如果放水政策松了，市场上的钱就多了，资产价格一般都会往上涨；反过来，紧缩政策一出，市场上钱紧了，资产价格就容易跌。

用过去的资料一比对，我们发现像PPI这种大环境指标对咱们钱的未来收益有很大影响。比如说，PPI增长率一直往上走的时候，股市通常挺顺；要是一直往下掉，股市就表现不好了。

基金仓位的变化

基金仓位这个指标能看出市场心态。我们得看那些股票、偏股混合、平衡混合还有灵活配置的公募基金，看看它们的历史仓位中位数的60%以上咋样，再和中证800指数的仓位算出来。最后，再根据基金规模来算出一个综合的数据。

基金仓位涨跌，就是看投资者对市场的态度。仓位重，说明他们挺看好市场；反过来，仓位轻，那基本上是觉得市场不妙。

交易活跃度的观察

市场活跃度反映流动性，咱得看自由流通股的比例，看实际的买卖情况。高活跃度说明市场流动强，大家买卖积极性高；反之，低活跃度可能就表示流动性弱，大家买卖都不怎么积极。

市场活跃不活跃，能看出买家心情和不买账的势头。活跃劲头足了，市场多半要涨；不活跃了，反倒可能跌跌不休。

宏观因子事件的分类与应用

咱们划定了四种宏观事件（像是短期的高低点、持续涨跌、历史最高最低点，还有走势逆转），然后查阅历史资料找出了这些有效事件。这类事件对资产的收益有很大的影响，简直就是投资决策的大帮手。

瞧瞧，宏观经济势头好的时候，某些资产的平均收益那是大超标；反过来看，经济势头不强的时候，有些资产的收益可就差远了。

风险控制的重要性

历史数据虽有用，但随着市场和交易玩法的变化，策略可能不管用。所以，投资者要小心点，别太迷信历史，做投资得注意风险，别把宝全押在老数据上。

控制风险绝对是投资赢利的法宝。得按自个儿能抗风险的实力和想达成的投资目标来规划策略，这样在市场不给力的时候，咱的投资就能得到有效保护。

投钱这行当，风险回报那是成双成对的。你对现在市场的风险回报和估值咋看？来评论区聊聊你的意见，点个赞，转发一下，咱们一块儿研究投资这门学问。

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